ALTキーワード：マテリアルファクター
記事のポイント
- 企業への投資判断にあたり非財務情報を勘案するESG投資が広がる
- 一方、ESG投資の判断手法は発展途上でもある
- 重要な要素が「マテリアルファクター」の適切な特定だ
企業への投資判断にあたり環境（E）・社会（S）・企業統治（G）からなる非財務情報を勘案するESG投資が広がっている。その一方で米国を中心に反ESG運動も広がる。主な論点は受託者責任への抵触可能性だ。運用会社などが委託者・受益者に負う責任、つまり収益確保を果たす上で、ESG投資は不適切とする主張である。（新語ウォッチャー・もり ひろし）
もちろんESG投資の目標は「企業価値」に影響を与える非財務情報を勘案することにある。そのため、理念に限って言えば、ESG投資と反ESG運動の主張に齟齬はない。ただし、ESG投資の判断手法は発展途上でもある。
発展のために重要な要素の一つが、各産業における「マテリアルファクター」（企業価値に最も影響があるESG上の重要課題）の適切な特定だ。この課題は産業ごとに異なり画一的判断が難しい。
この問題について米NPO・SASB（サステナビリティ会計基準審議会）では、77業界の最重要課題を各々選び公開している。
例えば広告業界では、プライバシー保護・販売慣行・D&I（多様性と包摂性）が最重要課題となる。この取り組みにより、投資家が意思決定する際の比較可能性が高まる。
